Cross border M&A
Jouw bedrijf internationaal verkopen
Fusies en overnames vinden tegenwoordig ook steeds vaker over de grens plaats. Zeker als jouw bedrijf al internationaal opereert. Je zult in dat geval de term Cross-Border M&A zeker tegen gaan komen als je overweegt je bedrijf te verkopen. Vooral ook omdat buitenlandse kopers traditioneel meer betalen voor een bedrijf dan Nederlandse kopers. Maar hoe groot is dat verschil nu eigenlijk en wat houdt Cross-Border M&A eigenlijk in? Plus, waar moet je extra goed op letten als je met dit proces te maken krijgt? Wij helpen je op weg middels deze blog.
4.8 uit 50+ eerdere verkooptrajecten
Deze bedrijven hebben we al mogen helpen:
Wat is Cross-Border M&A?
Cross-Border M&A noemen we voluit ook wel Cross-Border Mergers and Acquisitions.
“Bij Cross-Border M&A is er sprake van een bedrijfsovername of bedrijfsfusie die zich over de grens af zal gaan spelen. Cross-Border M&A is een manier om via overnames de internationale markt te veroveren en zo groei in andere landen te realiseren.”
Internationale fusies en bedrijfsovernames kunnen namelijk tot snelle voordelen leiden op het gebied van schaalgrootte, merkherkenning en toegang tot nieuwe klanten. Hier komt nog bij dat je middels Cross-Border M&A misschien nog wel nieuwe talenten en ontwikkelingen in huis haalt, omdat een ander land al verder kan zijn met bepaalde trends binnen de markt. Het is daarom verstandig om voor een bedrijfsverkoop een waardebepaling van je bedrijf uit te voeren en te kijken wat het verschil is. De waarde van jouw bedrijf kan dankzij Cross-Border M&A namelijk flink stijgen. Aan de andere kant komt er vaak wel meer complexiteit kijken bij een Cross-Border proces dan een traditionele overname. Hierdoor is uitgebreide kennis en ervaring omtrent Cross-Border fusies en overnames vereist.
Klantverhaal Protect4S
Je bedrijf internationaal verkopen.
Onno Coenen, eigenaar van Protect4S, verkocht zijn softwarebedrijf aan één van de grootste Private Equity Fondsen van Duitsland. Een moordend DD-onderzoek en vuistdikke contracten deden de deal bijna ontsporen. Toch is het hem gelukt om het hoofd kalm te houden. Lees zijn verhaal voor alle details.
Waar moet je op letten bij een internationale bedrijfsovername?
Bij cross border M&A komen meer factoren kijken dan bij een binnenlandse overname. Verschillen in regelgeving, cultuur en fiscale structuren hebben directe invloed op het verloop en de uitkomst van de deal. Een goede voorbereiding voorkomt vertraging, misverstanden en waardeverlies. Hieronder lees je er alles over:
Cross Border M&A brengt direct extra complexiteit met zich mee door taal en documentatie. Juridische stukken zoals een non binding offer, letter of intent en share purchase agreement zijn vaak al lastig te doorgronden in het Nederlands. In een internationale context worden deze documenten vrijwel altijd in het Engels opgesteld, wat interpretatierisico’s vergroot.
Daarbij opereren internationale kopers vaak op een hoger professioneel niveau dan de gemiddelde Nederlandse overnamekandidaat. Dit vertaalt zich in uitgebreide processen, meer betrokken adviseurs en een hogere mate van detail. Het is geen uitzondering dat ondernemers tijdens due diligence gesprekken tegenover grote teams van juristen, consultants en specialisten komen te zitten, met diepgaande en soms confronterende vragen.
Bij internationale bedrijfsovernames verschuift het speelveld. De schaal is groter, de voorbereiding grondiger en de verwachtingen liggen hoger. Dit betekent dat het overnameproces meer tijd kost en inhoudelijk zwaarder is dan bij een nationale transactie.
Ondernemers onderschatten vaak hoeveel impact dit heeft op hun rol en op de dynamiek van het traject. Zonder goede voorbereiding kan dit leiden tot vertraging, onzekerheid en druk op besluitvorming. Juist daarom is het belangrijk om je bewust te zijn dat cross border M&A vraagt om een andere mate van professionaliteit en begeleiding.
Naast structuur en proces speelt cultuur een cruciale rol bij internationale overnames. Wanneer een buitenlandse partij je bedrijf overneemt, verandert vaak niet alleen het eigenaarschap, maar ook de manier van werken, rapporteren en beslissen. Het is daarom essentieel om vroegtijdig te bespreken hoeveel autonomie je behoudt en welke invloed een buitenlands hoofdkantoor krijgt.
Dit geldt niet alleen intern, maar ook richting klanten. Welke communicatie volgt na de overname? Wat verandert er wel en wat niet? In veel gevallen zal het zo zijn dat je jouw bedrijf gaat verkopen aan private equity, want zij zijn erg actief op het gebied van internationale bedrijfsovernames. Zij hanteren duidelijke rendementseisen en tijdslijnen, die niet altijd vanzelf aansluiten bij jouw verwachtingen als ondernemer. Een goede voorbereiding voorkomt frictie achteraf.
Tot slot is het van groot belang om scherp te zijn op het toepasselijke recht. Bij internationale transacties bepaalt de share purchase agreement welk recht van toepassing is en waar eventuele geschillen worden uitgevochten. Dat kan grote praktische gevolgen hebben.
Wordt je bedrijf overgenomen door een Duitse partij, dan kan een juridisch conflict onder Duits recht vallen. Bij een overname in Engeland geldt mogelijk Engels recht. Dit soort afspraken lijkt soms een detail, maar kan in de praktijk een grote impact hebben op kosten, doorlooptijd en uitkomst van een geschil. Alertheid op deze punten is essentieel bij cross border M&A.
Je bedrijf internationaal verkopen?
Wil je jouw bedrijf internationaal verkopen of ben je benieuwd naar de mogelijkheden buiten Nederland? Als bedrijfsovername specialisten begeleiden wij ondernemers bij internationale bedrijfsverkopen met de juiste kennis, ervaring en structuur. Wij bewaken het proces, brengen overzicht en nemen de regie over. Zo verkoop je je bedrijf internationaal met vertrouwen en behoud je controle over het traject en de uitkomst.
Hoe werkt de waardebepaling bij Cross-Border M&A?
Bij Cross-Border M&A wordt traditioneel meer betaald dan wanneer je jouw bedrijf verkoopt aan een Nederlands bedrijf.
Als we kijken naar de EBITDA multiple per sector dan zien we grote verschillen. Neem bijvoorbeeld de multiples als je van plan bent jouw software bedrijf te verkopen. In Nederland wordt gemiddeld 7x de EBITDA betaald, terwijl dat in de DACH regio al op gemiddeld 8,5x de EBITDA ligt. Bij een winst van 1 miljoen euro gaat het hier dus om bijna 1,5 miljoen meer enterprise value. Dat is aanzienlijk!
Dit neemt overigens niet weg dat bij veel internationale bedrijfsovernames ook de DCF methode wordt gebruikt om tot een waardebepaling te komen. Laat je daarom vooraf door een M&A specialist informeren over de waarde van jouw bedrijf. Hij weet welke factoren belangrijk zijn bij het vaststellen van de waarde van een acquisitie of verkoop en welke prijs hier uiteindelijk het beste aan verbonden kan worden.
Maar waarom wordt er in het buitenland eigenlijk meer betaald voor een bedrijf? De eerste reden zit in het schaalvoordeel. Duitsland, Frankrijk, Engeland… al deze landen zijn significant groter. Heb jij een product of dienst dat eenvoudig uit te rollen is in deze landen, dan is de markt vele malen groter dan in Nederland. Het potentieel om jouw bedrijf te laten groeien is daarmee dus groter. Daarnaast gaat het vaak om strategische kopers die over de grens kijken. Zij zijn op zoek naar een 1+1=3 situatie en zijn daarom bereid hier ook meer voor te betalen.
Wat zijn de valkuilen als je jouw bedrijf internationaal gaat verkopen?
Recent hebben we één van onze klanten – Returnless – geholpen bij de internationale verkoop van hun bedrijf. Hoe verliep dat proces? En wat zijn de valkuilen van een cross border M&A traject? Samen met Chris Boer duikt onze eigen René de Jong de diepte in over dit onderwerp. Luister de hele podcast hieronder.
Hoe kun je je voorbereiden op het internationaal verkopen van je bedrijf?
Eerst de vent en dan de tent. Dat is een gouden regel die wij zelf altijd hanteren als we met ondernemers in zee gaan. Dit geldt ook bij een internationale bedrijfsovername. Een koper zal altijd interesse hebben in jou en je team. Maar er is meer. Deze vier onderwerpen helpen je om goed voorbereid uit de startblokken te komen.
Exit strategie
Private Equity
Het juiste land
Jouw rol
Veelgestelde vragen
Een internationale fusie zit net even iets anders in elkaar dan een traditionele bedrijfsovername. Het is raadzaam om ons blog over fusies en overnames te lezen om goed het verschil te snappen. Gezien er twee bedrijven gefuseerd zullen gaan worden is er ook sprake van twee culturen, twee talen en twee managementteams. Om dit op een prettige manier samen te laten komen is het belangrijk dat je elkaars cultuur, elkaars taal en elkaars ambities begrijpt.
"Maak daarom ook altijd een gezamenlijk business plan voorafgaand aan het closen van de deal. Op die manier voorkom je verrassingen achteraf."
Laat vervolgens al de afspraken ook goed op papier vastleggen door een M&A advocaat die met de juridische bijkomstigheden van beide landen bekend is. Op die manier kun je borgen dat beide partijen naar hetzelfde einddoel toewerken en dat ieders positie binnen het ‘nieuwe’ bedrijf helder is. Zo voorkom je latere problemen bij de internationale fusie.
