Bedrijf verkopen aan private equity
Veel ondernemers zijn huiverig als ze het woord private equity (PE) horen. Er heerst al snel een beeld van snelle jongens die gefocust zijn op financieel gewin. Toch kan private equity een aantrekkelijke optie zijn als je overweegt je bedrijf te verkopen. Veel ondernemers beseffen zich onvoldoende dat er namelijk verschillende type private equity fondsen zijn. Op deze pagina gaan we daarom dieper in op de wereld van private equity. We bespreken wat private equity is, waarom ondernemers kiezen voor private equity-firma’s, en hoe je je bedrijf kunt voorbereiden op zo’n verkoop.
4.8 uit 50+ eerdere verkooptrajecten
Deze bedrijven hebben we al mogen helpen:
Waarom jouw bedrijf verkopen aan private equity?
Cross-Border M&A noemen we voluit ook wel Cross-Border Mergers and Acquisitions.
“Bij Cross-Border M&A is er sprake van een bedrijfsovername of bedrijfsfusie die zich over de grens af zal gaan spelen. Cross-Border M&A is een manier om via overnames de internationale markt te veroveren en zo groei in andere landen te realiseren.”
Internationale fusies en bedrijfsovernames kunnen namelijk tot snelle voordelen leiden op het gebied van schaalgrootte, merkherkenning en toegang tot nieuwe klanten. Hier komt nog bij dat je middels Cross-Border M&A misschien nog wel nieuwe talenten en ontwikkelingen in huis haalt, omdat een ander land al verder kan zijn met bepaalde trends binnen de markt. Het is daarom verstandig om voor een bedrijfsverkoop een waardebepaling van je bedrijf uit te voeren en te kijken wat het verschil is. De waarde van jouw bedrijf kan dankzij Cross-Border M&A namelijk flink stijgen. Aan de andere kant komt er vaak wel meer complexiteit kijken bij een Cross-Border proces dan een traditionele overname. Hierdoor is uitgebreide kennis en ervaring omtrent Cross-Border fusies en overnames vereist.
Je bedrijf verkopen aan private equity & ondernemerschap behouden. Hoe kan dat?
Een verkoop aan private equity roept bij veel ondernemers vragen op. Zo kreeg Tom Tijssen, medeoprichter van PlanGo, te maken met interesse vanuit het buitenland voor een volledige overname van zijn bedrijf. De eerste voorstellen leken aantrekkelijk, maar bij nadere analyse bleek een andere route beter aan te sluiten bij hun plannen.
Samen met zijn compagnon Bram koos Tom uiteindelijk voor een gedeeltelijke verkoop aan een evergreen private equity fonds. Benieuwd hoe deze afweging tot stand kwam en hoe het traject is verlopen? In het volledige verhaal lees je alle details.
Advies nodig bij een bedrijf verkoop aan private equity?
Een verkoop aan private equity is een strategische stap met grote financiële en organisatorische impact. Wij brengen structuur in het proces, bewaken jouw belangen en zorgen voor heldere afspraken. Zo werk je toe naar een exit die past bij jouw ambities, met behoud van regie en vertrouwen in de toekomst. Als bedrijfsovername specialisten kunnen we jou adviseren met de juiste kennis, kunde en ervaring.Waar moet je opletten wanneer je jouw bedrijf verkoopt aan een investeerder?
Het verkopen van je bedrijf aan private equity kan veel voordelen bieden, maar er zijn ook belangrijke aandachtspunten om in gedachten te houden. Hier zijn vier cruciale punten die je moet overwegen, samen met enkele aanvullende overwegingen.
Wanneer je een deel van je bedrijf verkoopt aan een private equity-firma, is het belangrijk om te beseffen dat je een deel van de zeggenschap over je bedrijf verliest. Dit kan invloed hebben op de strategische richting en dagelijkse beslissingen. Om dit te beperken, kun je een goed directiereglement opstellen. Bijvoorbeeld, door specifieke stemrechtregelingen vast te leggen, kun je invloed behouden. We hebben onlangs twee ondernemers geholpen die een meerderheid van hun aandelen verkochten, maar dankzij een regeling waarbij zij twee van de drie stemmen behielden, konden ze nog steeds de bedrijfsstrategie bepalen. Verderop deze pagina lees je hun verhaal. Veel private equity-partijen willen een meerderheidsbelang, maar met deze aanpak kun je ervoor zorgen dat je controle behoudt over belangrijke beslissingen.
PE's hebben vaak veel ervaring met fusies en overnames. Dit betekent dat zij bekend zijn met de fijne kneepjes van dergelijke transacties en goed voorbereid zijn. Het is essentieel om je te laten bijstaan door een specialist, zoals een ervaren bedrijfsovername specialist of jurist, om ervoor te zorgen dat je niet voor vervelende verrassingen komt te staan. Zij kunnen je helpen bij het navigeren door de complexiteit van de transactie en je belangen beschermen.
Er zijn veel verschillende typen private equity-fondsen, elk met hun eigen focus en strategie. Het is belangrijk om het fonds te kiezen dat het beste aansluit bij jouw doelen en de toekomstvisie voor je bedrijf. Bepaal daarom van tevoren wat jouw ideale exit strategie is en welke private equity-partij daarbij past. Wil je bijvoorbeeld een volledige exit, of wil je betrokken blijven bij de groei van je bedrijf? Door deze zaken van tevoren te bepalen, kun je de beste partner vinden voor jouw situatie.
- Als je volledig wilt uitstappen, zijn de voorwaarden vaak minder gunstig. Veel private equity-deals vereisen dat je een earn-out aangaat, wat betekent dat een deel van de verkoopprijs afhankelijk is van het behalen van bepaalde prestaties of doelen. Denk aan verplichtingen waarbij je een bepaalde periode in het bedrijf moet blijven werken, vaak met prestatiegerichte doelen. Dit kan resulteren in een situatie waarin je je voelt als een "loonslaaf" in je eigen bedrijf, zonder volledige controle over de toekomstige richting.
De bedrijfscultuur van de private equity-partner kan een grote invloed hebben op de toekomstige werkomgeving van je bedrijf. Het is belangrijk om te zorgen voor een goede culturele fit tussen jouw bedrijf en de private equity-firma. Dit helpt bij het handhaven van een positieve werkcultuur en zorgt voor een soepele overgang.
Zorg ervoor dat de langetermijnvisie van de PE-partner overeenkomt met jouw visie voor het bedrijf. Dit is cruciaal om conflicten te vermijden en een gemeenschappelijke richting te behouden. Bespreek en stem de strategische doelen en plannen af met de private equity-partner om ervoor te zorgen dat jullie beiden dezelfde einddoelen nastreven. Let dit vast in een business plan om zo toekomstige verrassingen te voorkomen.
Wil je meer tips? Lees dan ons blog met tips over de 10 onderwerpen waar ondernemers geld laten liggen bij een bedrijfsovername. Dit heeft ook alles te maken met het verkopen van je bedrijf aan private equity.
Private equity vs. strategische kopers: wat is het verschil?
Wat is het verschil tussen een private equity partij en een strategische koper, en waarom maakt dat verschil zoveel uit bij de verkoop van je bedrijf? In deze korte video legt René de Jong van Anno1982 helder uit hoe beide typen kopers naar bedrijven kijken, wat hun drijfveren zijn en welke gevolgen dat heeft voor jou als ondernemer.
In nog geen twee minuten krijg je inzicht in wat private equity écht zoekt, hoe een strategische koper anders opereert en hoe je bepaalt welke koper het beste past bij jouw situatie en doelen.
Hoe verloopt het bedrijfsverkoop proces met private equity?
In basis verloopt een bedrijfsverkoop aan private equity volgens het standaard bedrijf verkopen stappenplan.
Toch zijn er nuances in het typen private equity waarmee je in zee wilt gaan. Hierbij wat varianten waar je aan kunt denken.
- Venture Capital: Risicovolle investeringen in start-ups.
- Growth Equity: Kapitaal voor groeiende bedrijven.
- Buyouts (LBOs): Overname van gevestigde bedrijven met geleend geld.
- Distressed Private Equity: Investeren in noodlijdende bedrijven.
- Mezzanine Financing: Hybride schuld/eigen vermogen financiering.
- Fund of Funds: Investeren in andere private equity-fondsen.
- Real Estate Private Equity: Investeren in vastgoed.
Private equity-partijen maken vaak gebruik van een zogenaamde "NewCo" (New Company) bij de overname van een bedrijf.
Het gebruik van een NewCo bij private equity-transacties is een effectieve manier om de financiering en eigendomsstructuur van een overname te beheren. Door een nieuwe entiteit op te richten, kan de private equity-partij risico’s beperken, financiering efficiënt structureren, en een duidelijke eigendoms- en beheersstructuur creëren. Dit draagt bij aan de succesvolle overname en waardecreatie in het doelbedrijf.
Hoe werkt dat precies? De private equity-partij richt een nieuwe juridische entiteit op, de NewCo, die als voertuig dient voor de overname. De NewCo wordt gefinancierd door een combinatie van eigen vermogen (van de private equity-partij en eventuele mede-investeerders) en schulden (meestal leningen van banken of andere kredietverstrekkers). Na de aankoop wordt jouw bedrijf - het doelbedrijf - een dochteronderneming van de NewCo. De private equity-partij en eventuele mede-investeerders worden de uiteindelijke eigenaren van het doelbedrijf via hun eigendomsbelang in de NewCo.
Voordelen van het NewCo-Principe zijn:
- Beperkte aansprakelijkheid: Door gebruik te maken van een NewCo, wordt de aansprakelijkheid beperkt tot de nieuwe entiteit. Dit beschermt de andere activa en belangen van de private equity-partij.
- Efficiënte financiering: De NewCo-structuur biedt flexibiliteit in de financiering van de overname, door een combinatie van eigen vermogen en schulden.
- Belastingvoordelen: In sommige gevallen kan de NewCo-structuur belastingvoordelen bieden door de rente op schulden af te trekken van de belastbare winst.
- Transparantie: Het gebruik van een NewCo maakt de eigendomsstructuur transparanter en gemakkelijker te beheren.
- Aandeelhoudersovereenkomsten: Specifieke afspraken tussen de private equity-partij en mede-investeerders kunnen duidelijk worden vastgelegd in aandeelhoudersovereenkomsten binnen de NewCo.
Een vendor loan, ook bekend als verkoperslening, is een financieringsinstrument dat vaak wordt gebruikt bij private equity-transacties. Hierbij verstrekt de verkoper van het bedrijf een lening aan de koper, waardoor een deel van de aankoopprijs niet direct hoeft te worden betaald. Dit kan aantrekkelijk zijn voor zowel de koper als de verkoper. Voor de koper vermindert het de initiële kapitaalbehoefte en kan het helpen bij het verkrijgen van aanvullende financiering van externe partijen, zoals banken. Voor de verkoper biedt een vendor loan de mogelijkheid om een hogere verkoopprijs te realiseren en het vertrouwen te tonen in de toekomstige prestaties van het bedrijf door een deel van het risico te delen met de koper.
Vendor loans zijn vaak voorzien van specifieke voorwaarden, zoals een vaste rente, aflossingsschema’s en afspraken over het terugvorderen van de lening bij bepaalde gebeurtenissen. Dit type lening kan ook helpen om de onderhandelingspositie van de verkoper te versterken en de transactie aantrekkelijker te maken voor potentiële kopers. Echter, het verstrekken van een vendor loan betekent ook dat de verkoper een groter risico neemt, omdat het terugbetalingsvermogen van de koper afhangt van de toekomstige prestaties van het bedrijf. Daarom is het cruciaal voor verkopers om de financiële gezondheid en het businessplan van de koper grondig te evalueren voordat ze akkoord gaan met een vendor loan.
Welke verschillende typen private equity zijn er?
Binnen de wereld van private equity zijn er fondsen met verschillende strategieën ten aanzien van hun investeringshorizon. Twee belangrijke varianten zijn Evergreen Private Equity en Traditioneel Private Equity. Hier is een overzicht van hoe deze twee benaderingen werken en wat hun kenmerken zijn:
Evergreen Private Equity
Evergreen fondsen hebben geen vastgestelde termijn voor het verkopen van hun investeringen. Dit betekent dat ze investeringen voor een onbeperkte tijd kunnen aanhouden. Ze kunnen hun investeringen langer aanhouden en zich focussen op langetermijngroei en waardecreatie.
In plaats van het verkopen van investeringen om rendement te realiseren, kunnen deze fondsen de opbrengsten herinvesteren in nieuwe of bestaande portfoliobedrijven. Omdat ze niet onder druk staan om te verkopen binnen een bepaalde periode, kunnen ze een meer stabiele en geduldige benadering van waardecreatie hanteren.
Een voordeel is dat er geen druk is om binnen een bepaalde tijd te verkopen. Hierdoor kunnen deze fondsen zich beter aanpassen aan economische schommelingen en marktomstandigheden. Een nadeel is dat investeerders in evergreen fondsen minder snel hun investering te gelde kunnen maken, omdat er geen vastgestelde exitstrategie is.
Traditioneel Private Equity
Deze fondsen hebben meestal een gedefinieerde looptijd waarin ze hun investeringen moeten realiseren. Dit betekent dat ze streven naar het verkopen van hun portfoliobedrijven binnen een periode van vijf tot zeven jaar.
Traditionele private equity-fondsen zijn gericht op het behalen van rendement door middel van geplande exits, zoals een verkoop aan strategische kopers, een beursgang (IPO), of een secundaire verkoop aan andere investeerders.
Deze PE partijen implementeren vaak agressieve strategieën om de waarde van hun investeringen snel te verhogen. Investeerders in deze fondsen kunnen relatief snel rendement verwachten door de geplande exits. Een nadeel is de kortetermijndruk en de noodzaak om binnen een bepaalde periode te verkopen. Dit kan leiden tot kortetermijndenken en druk om snel waarde te creëren, wat niet altijd in het belang van de langetermijnontwikkeling van het bedrijf is.
Beide modellen hebben hun eigen voordelen en nadelen, en de keuze tussen deze modellen hangt af van de specifieke behoeften en doelen van zowel de ondernemers als de investeerders.
Onze aanpak om jouw bedrijf te verkopen aan private equity?
Aan de hand van ons bedrijf verkopen stappenplan hebben we al honderden ondernemers geholpen met hun bedrijfsverkoop. Dit raamwerk biedt structuur en zorgt ervoor dat we het verkopen van jouw bedrijf efficiënt en doeltreffend kunnen uitvoeren. Benieuwd hoe dat werkt?
Veelgestelde vragen over bedrijf verkopen aan private equity
Een internationale fusie zit net even iets anders in elkaar dan een traditionele bedrijfsovername. Het is raadzaam om ons blog over fusies en overnames te lezen om goed het verschil te snappen. Gezien er twee bedrijven gefuseerd zullen gaan worden is er ook sprake van twee culturen, twee talen en twee managementteams. Om dit op een prettige manier samen te laten komen is het belangrijk dat je elkaars cultuur, elkaars taal en elkaars ambities begrijpt.
"Maak daarom ook altijd een gezamenlijk business plan voorafgaand aan het closen van de deal. Op die manier voorkom je verrassingen achteraf."
Laat vervolgens al de afspraken ook goed op papier vastleggen door een M&A advocaat die met de juridische bijkomstigheden van beide landen bekend is. Op die manier kun je borgen dat beide partijen naar hetzelfde einddoel toewerken en dat ieders positie binnen het ‘nieuwe’ bedrijf helder is. Zo voorkom je latere problemen bij de internationale fusie.
Geen verkoop aan private equity?
Wil je geen verkoop aan private equity? Onderzoek dan zeker eens de volgende opties:
- Jouw bedrijf verkopen aan je compagnon: Je compagnon kent het bedrijf goed en heeft vaak al een persoonlijk belang bij het succes ervan, wat een soepele overdracht kan vergemakkelijken.
- Jouw bedrijf verkopen aan je personeel: Een verkoop aan het personeel via een Management Buy Out (MBO) kan de continuïteit waarborgen en de motivatie van medewerkers verhogen. Deze vorm van verkoop wordt overigens regelmatig gecombineerd met een verkoop aan private equity. Het verhoogd namelijk de betrokkenheid van het personeel, iets wat veel PE-partijen toejuichen.
- Jouw bedrijf internationaal verkopen: Door je bedrijf internationaal te verkopen, kun je profiteren van een bredere markt en mogelijk een hogere verkoopprijs, maar het brengt ook complexe juridische en culturele uitdagingen met zich mee.
- Jouw bedrijf verkopen aan familie: Een verkoop aan familie kan de bedrijfscontinuïteit binnen de familie waarborgen, maar het vereist duidelijke afspraken om familierelaties niet te belasten.
